• Pagina opties
  • Meld een fout in de pagina
  • Print deze pagina
• Readspeaker
• Share
  • Twitter
  • Facebook
  • LinkedIn
  • E-mail

De financiële strategie van PostNL is opgebouwd uit vier hoofdcomponenten:

• verbetering van de prestaties van het bedrijf via prestatie-indicatoren op basis van waarde
• handhaving van de juiste financiële flexibiliteit om de groeiplatformen te kunnen ondersteunen via investeringen, fusies en acquisities
• groei van de vrije kasstroom op de middellange en lange termijn, en
• handhaving van een sterke en efficiënte kapitaalstructuur, met een beoogde langetermijn investment grade credit rating van BBB+/Baa1

De focus ligt op het genereren van kasstromen om dividend uit te keren aan aandeelhouders. PostNL is van mening dat deze strategie adequate financiële flexibiliteit verschaft, wat noodzakelijk is om het herstructuring van het Nederlandse postbedrijf en de groei in Parcels en International te ondersteunen.

PostNL definieert vrije kasstroom als de nettokasstroom uit operationele activiteiten plus ontvangen rente, minus investeringen in materiële vaste activa en overige immateriële vaste activa, plus opbrengsten uit de verkoop van kleinere activa.

De bovengenoemde hoofdcomponenten van de financiële strategie van PostNL houden rechtsreeks verband met:

• effectief risicobeheer, interne controlesystemen en naleving van de regelgeving,
• structuren voor financieel risicomanagement en risicoverzekering,
• op elkaar afgestemde financieringsstructuren en juridische structuren, en
• voortzetting van management van werkkapitaal.

De financiële strategie houdt verder rechtstreeks verband met het teruggeven aan de aandeelhouders van overtollige kasmiddelen uit de verkoop van het aangehouden belang in Express, alsmede op de balans tussen het korte- en middellangetermijn rendement voor de aandeelhouder via winstgevende groei, dividenden en incidentele aandeleninkoopprogramma’s of andere manieren om overtollige kasmiddelen op de middellange termijn terug te geven.

---

Kapitaalstructuur & credit ratings

De huidige kapitaalstructuur van de onderneming is gebaseerd op de volgende componenten en wordt tevens langs deze lijnen gemanaged:

• handhaving van een beoogde investment grade credit rating van BBB+/Baa1,
• beschikbaarheid van €400 - €500 miljoen aan niet opgenomen toegekende kredietfaciliteiten,
• gestructureerde financiering door een combinatie van openbare en bancaire leningen, met een gewogen risicomix van vaste en variabele rente,
• cash pooling-systemen om optimaal te voorzien in de kasbehoeften van de Groep, via de facilitering van gecentraliseerde financiering en concentratie van overtollige kasmiddelen op groepsniveau, en
• fiscaal geoptimaliseerde interne en externe financiering gericht op optimalisering van de kapitaalkosten voor de Groep binnen duurzame grenzen op lange termijn.

De huidige langetermijn credit rating van PostNL is BBB+ ‘negative’ van Standard & Poor’s Ratings Services (S&P) en Baa1 ‘negative’ van Moody’s Investors Services (Moody’s). Deze credit ratings zijn het resultaat van een evaluatie en analyse van diverse factoren, waaronder het aangehouden belang van 29,9% in TNT Express, op basis waarvan S&P naar verluidt de beoordeling naar BBB zal verlagen.

PostNL beheerst haar credit ratings op basis van de kasstroom/schuld en de schuld/EBITDA verhouding. Deze ratio’s en de bandbreedte ervan, zoals vastgesteld door de credit rating agencies, kunnen in de loop van de tijd veranderen afhankelijk van de marktomstandigheden en analytische overwegingen. Dit komt ook naar voren in de nieuw afgegeven beoordelingen voor PostNL na de splitsing zoals gepubliceerd door de credit rating agencies in hun meest recente overzichten. Bij het terugwinnen van de beoogde BBB+/Baa1 kredietbeoordeling zal het vermogen van de onderneming om de nettoschuld terug te brengen een belangrijke rol spelen, gebruikmakend van een deel van de opbrengsten uit de geleidelijke verkoop van het aangehouden belang van 29,9% in Express.